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从上面的数据可以看出，7年来摩登大道尽管营业收入有一直保持小幅上升，但净利润却起起伏伏，2015年、2016年甚至连续亏损，而ROE多数年份在5%以下。毫无疑问，这样的经营成绩肯定是让人失望的，盈利能力更是赶不上银行理财水平。从自由现金流角度来看，2012年至2018年前三季度，公司投资性现金流净流出额累计为21.09亿元，经营性现金流累计值为1.75亿元，前者远远大于后者。意味着，7年间公司根本没有为股东创造净真金白银。

责任编辑：蒋晓桐欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji文/戴武俊来源：42章经（ID:myfortytwo）戴武俊，42Capital合伙人，前美菜投融资负责人。武俊在蓝湖资本参与对美菜投资后，加入美菜，帮助其融资数亿美金，经历美菜估值从数亿到近百亿美金的成长历程。

没办法，刘强东只好用比自己还高的工资，请了一个技术人员，才把网站维护起来。后来的事情，大家都知道了。这年底，刘强东力排众议，关闭了占净利润90%的线下业务，全心全意做网站，并把京东发展为力抗阿里的中国第二大电商公司。目前，京东的市值是562亿美元，约合人民币3900亿元。

规模很大，一年交易额是100多亿美金；但是库存周转率很低，1年4次。这意味着其常态保持着15亿美金的库存（COGS60亿美金/4）。其他类似同行业的包括：从数据中可见，这些公司都存在我们所说的不可能三角的问题。二）做到大规模与高周转的，毛利相对低。

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2015年、2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润。报告期内，左江科技毛利率上上下下如坐“过山车”。2014年至2019年1-6月，左江科技毛利率分别为64.27%、72.27%、68.26%、64.54%、73.23%、75.35%、，其中，信息安全产品毛利率分别为78.21%、75.28%、71.44%、75.28%、74.24%、75.35%。