
摩根士丹利:对中国股市非常乐观 有10-15%的上涨空间去年以来,外资机构对A股的关注度不断提升,外资被成为是本轮A股上涨的重要推手。经历前期逼空式上涨后,A股最近震荡调整,市场因此出现一定分歧。立足当下、着眼未来,是继续乐观还是恢复谨慎?摩根士丹利,这家旗帜性外资投行给出了自己的最新观点——进一步看好A股。
缺乏对科技企业的热情,不仅仅是欧洲大陆民间和学术界的通病,还蔓延到了企业文化和投资环境层面。被风险投资人追着给钱,数千万乃至亿级别的各轮融资,在中国和美国早已习以为常的事情却从未青睐过欧洲的初创企业。稀缺的风投数量、保守的投资人、仍以银行贷款为主的融资方式都使得欧洲初创企业在融资环节都落后对手一步,欧洲公司每个阶段的融资额都低于美国公司,两轮融资间隔的时间也长于后者。
以问答平台为例:2018年8月8日,知乎宣布完成2.7亿美元的E轮融资,其高达约24亿美元的估值背后是1亿累计注册用户和2600万日活跃用户。知乎仿效的模版Quora也早在2017年4月宣布完成8500万美元的D轮融资,3.26亿注册用户带来的是18亿美元的估值。
在这种情况下,降低贷款基准利率难以明显降低企业的贷款成本。基准利率本身就是行政管制的资金价格,属于一定历史阶段的临时手段,但当前商业银行运作的市场化程度更高,市场上实际的贷款利率水平是银行基于成本、收益和风险定价的结果。例如在2014-2015年,央行也连续降低基准贷款利率,尽管市场利率也有所下降,但这种利率下行更多不是政策利率下降的影响,而是融资需求转弱带来的市场利率下行。我们发现在14-15年央行降息后,较基准利率上浮50%以上的贷款占比是大幅提升的,也就是说对于真正融资成本较高的那部分贷款,利率并没有明显下降,说明在利率市场化后,基准利率对市场利率的影响是有限的。
受2018年资本市场下行影响,整个财险行业盈利压力进一步显现。大地财险去年实现盈利9.08亿元。此外,公司2018年业务及管理费为104.8亿元,同比增长17.5%。《每日经济新闻》记者注意到,随着车险市场竞争越来越激烈,不少财产险公司纷纷发力非车业务寻求突围,在大地财险的“大非车战略”中,保证险、健康险等品种增长较快,由于非车险的风险因子较高,分出保费的需求、准备金提取也较大。
思特奇称,根据公司回购股份方案,公司确定本次回购股份的价格为不超过人民币19元/股(含19元/股)。自2019年2月12日至2019年4月18日期间的任一交易日内,公司股票价格持续高于19元/股,前述期间,未能实施回购。责编:ZB责任编辑:陈悠然 SF104